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长江研究·悦听研说

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长江研究·悦听研说
4 MIN2018 JAN 10
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医药:《A股创新药投资手册2018:自主创新大周期,顺应产业趋势》 我们认为,创新药将是未来十年国内医药投资最重要、弹性最大的主线,并将带动产业配套的CR/MO出现趋势性利好:1、2018年,自主创新药将在安罗替尼、呋喹替尼、吡咯替尼及PD-1单抗等品种带动下迎来爆发元年。2、爆发性增长的IND数量将保证自主创新药的长期产出;3、2019-2020年,自主创新药将走出国际化第一步。 同时,我们也需要清醒地认识到,创新之路漫漫,并非一日之功。当前,多数药企在研产品还较为单薄,尚未形成管线以分散风险。因此,在看好国内创新药产业大趋势的同时,我们建议始终坚持“自下而上评估、以品种为核心”的原则审慎精选标的,吹尽黄沙始到金。 食品:《啤酒行业:曙光初现,跨过缩量期,质变大于量变》 后“量变”时代:跨过缩量期,边际有望逐步企稳 历经2014年至2016年近三年时间的行业缩量调整期,行业产量自去年以来逐步企稳,2017年1-11月份啤酒产量累计4175.4万吨,同比下降0.1%,虽月度间产量仍有波动,但下滑趋势已基本遏制。短期来看,在去年热夏以及经济与餐饮复苏等影响下,行业全年产量大概率企稳;中长