5月14日，騰訊控股（00700.HK）和阿里巴巴（BABA.US）先后發布了2024年1月—3月財報。儘管兩家公司的業務不完全重合，但作為中國互聯網巨頭，他們難免被相互比較。 這一季度，騰訊和阿里的營收都維持了個位數增長。騰訊營收同比增長6.34%至1595億元，阿里營收同比增長7%至2218.74億元。 兩家公司的淨利潤增長情況差異較大。2024年一季度，騰訊的非國際財務報告準則（Non-IFRS）淨利潤為503億元，同比增幅54%；阿里的非公認會計準則（Non-GAAP）淨利潤則同比下降11%至244.18億元。 與往期數據相比，騰訊2024年一季度的營收和淨利潤（Non-IFRS）都刷新了歷史高度。不過，自2022年以來，騰訊也逐步進入低收入增長階段：近三年一季度收入增幅分别為0.12%、10.71%和6.34%。而在2011年至2021年十年間，騰訊的一季度收入平均增幅約為38%，高峰時達到55%。 在一季度財報出街前，多家機構發布了業績前瞻或盈利預測。大部分券商預測騰訊一季度收入同比增加4%—6%，淨利潤增速介於20%—35%之間。從結果來看，收入增速在資本市場的預料之內，而54%的淨利潤增速遠超預期。 騰訊2024年一季度的毛利率為53%，同比提升8個百分點，這是造成淨利潤增速遠高於收入增速的原因之一。 ...