歡迎收聽雪球出品的財經有深度，雪球，國內領先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。今天分享的內容叫股票定價債券化，來自德加聖手。 這段時間難受的程度應該說已經超過二四年8月份了。會比那時候更難是因為二四年8月好在大盤位置很低，跌的覺得有底；另外那時候幾乎所有人所有板塊都虧錢，大家半斤八兩，不存在誰吸血誰，這次這兩個條件完全不一樣了。 我覺得現階段股票的定價已經“債券化”了。怎麼理解呢，就是價格越低，風險越大，價格越漲，風險越小，這是典型的債券定價模型，現在放在了股票上。我理解從資金面定價邏輯上來看，形成這種模型的原因確實和量化資金越來越龐大，越來越占據市場主導權有關系，最后都是動量因子在做決策。 一個敘事邏輯的展開，上漲只是起步，后面隨著價格上漲，認同的資金就會越多，價格要持續漲，都在掙錢。而没有新邏輯的公司，看到的都是負面思考，只能用不斷下跌繼續印證。市場當下不鼓勵基本面研究，鼓勵的是炒作，是掙了就跑，然后再去掙下一個。其實這是典型的牛市特征，只有牛市才是遠離基本面研究，專注炒股。但可惜的是可預見的未來，都只能是這種結構化牛市，少數人的狂歡，而當你布局的方...