歡迎收聽雪球出品的財經有深度，雪球，國內領先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。今天分享的內容叫我對美團Callback的一點看法，來自思辨財經。 二零二六年第一季度財報發布當天，美團照例給核心機構投資者開了Callback。其中官方說了一個核心信息，即與阿里的外賣U E差擴大到了3塊。對此，阿里回應：“完全不靠譜。不算總部成本餐飲U E差不到2塊錢，算總部成本U E差更小，並且近期U E差在縮小。” 我們拿到了美團Callback的紀要內容，把管理層給出的幾個關鍵數據放在一起算了算，越算越困惑，因為它們在數據和邏輯上是自相矛盾的。這就很奇怪。 下面我們就用美團自己在Callback上的信息來仔細做一下梳理。 美團在Callback上說了三件事：第一，純餐飲外賣4月、5月已實現小幅盈利，第二季度有望整體盈虧平衡；第二，目前純餐飲外賣和競爭對手的U E差已拉大至3元；第三，行業補貼持續退坡，競爭趨於理性。 我們來做一道簡單的算術題。 如果美團第二季度外賣微利、和淘閃U E差3元同時成立，那意味著淘閃每單虧損3元。按照阿里餐飲外賣日均約6000萬單計算，每天僅餐飲外賣就多虧1.8億元。加上非餐部分，一個季度下來，阿里在淘閃上就是...